开元教育「董事会僵局」

董事会阵营A由部分股东联合组成，在董事会中占据约半数席位，主张公司战略调整方向。

董事会阵营B由原实控人及其支持者组成，占据另一半席位，主张维持现有战略方向。双方互不信任，所有重大提案均被对方否决。

正是因为两大阵营几乎平分董事会席位，任何一方都无法单独通过决议。这种'双峰董事会'结构是形成僵局的制度根源。

双方为阻止对方提案通过，纷纷使用否决权。这种相互否决演变为人格化的对立，将董事会变成角力场而非决策机构。

在僵局无法自行化解的情况下，监管部门介入成为最终解决方式。但这也说明公司的内部治理机制已经完全失效。

董事会僵局的本质是公司治理结构的'双峰困境'——没有任何一方拥有单独决策权，同时任何一方都可以阻止对方决策。这种结构的形成往往源于股东间的深刻不信任。

独立董事在僵局中应当发挥破解作用，但实际上独立董事往往难以独立——他们通常由大股东或主要股东提名，难以在关键时刻发挥'中立者的投票'作用。

僵局的直接代价是机会成本——当董事会陷入角力，公司战略决策停滞，竞争对手趁机抢占市场，最终损害的是全体股东利益。

2026年4月13日，ST开元原控股股东、实际控制人江勇及其一致行动人江胜、赵君、新余中大瑞泽投资合伙企业（有限合伙）于2020年签署的《一致行动协议》到期终止，各方一致行动关系解除。次日，赵君与中大红泽签署新的《一致行动协议》，合计持股比例仍为6.16%，但未形成单一控制。公司控股股东及实际控制人由江勇变更为无控股股东、无实际控制人状态。这一变化使得本就处于困境中的开元教育治理结构更趋分散。

2026年4月24日，ST开元公告，公司收到原控股股东、实际控制人江勇家属提供的《逮捕通知书》，获悉江勇因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息罪，经上海市人民检察院第一分院批准，被上海市公安局执行逮捕。公司表示江勇已不在公司担任董事、高管职务，逮捕事项不会对公司日常经营构成重大影响。但市场普遍认为，旧控制人的退场或使公司更好地迎接新控制人，也可能加速预重整进程。

因2025年度经审计的期末净资产为负值，公司股票自2026年4月29日起被实施退市风险警示，股票简称由"ST开元"变更为"*ST开元"。公司自2024年9月开启预重整程序，原本为期三个月的预重整却一再延期，至2026年4月已发布第六次延期公告。虽然2024年11月确定深圳嘉道功程股权投资基金为重整投资人并支付3000万元保证金，但后续预重整进程无实质性进展。

评价：开元教育从董事会僵局演变为实控人被捕、公司无实控人、披星戴帽、预重整停滞，治理危机持续加深。该案说明，董事会僵局若不能得到及时化解，往往会演变为更深层次的控制权危机和退市风险。对投资者而言，预重整和重整虽然是化解危机的路径，但程序延宕本身就会消耗公司价值。